הורדת הריבית השנייה ברצף: שינוי כיוון בשוק הדיור או הקלה זמנית בלבד?

הפחתת הריבית השנייה ברציפות על ידי בנק ישראל נתפסת בענף הנדל"ן כהרבה יותר מצעד מוניטרי טכני. עבור יזמים, גופי מימון, שמאים ואנשי משפט, מדובר במהלך שמתחיל לשנות את מאזן הכוחות בשוק: מהקפאה וזהירות – לעבר תנועה, בחינה מחודשת של החלטות ותחילתו של שינוי סנטימנט.

המשמעות אינה אחידה לכל השחקנים, אך כמעט כולם מצביעים על אותה נקודת מוצא: הריבית הייתה הגורם המרכזי שצינן את השוק – וכעת היא זו שמתחילה להניע אותו מחדש.

ארנון פרידמן, מנכ"ל אשטרום מגורים: "אנו מברכים על החלטת נגיד בנק ישראל להפחית את הריבית, צעד שמוסיף סיבה נוספת לשינוי קרוב בשוק הנדל״ן, לאחר תקופה ממושכת של ירידה בכמות הדירות הנרכשות ע"י הציבור.
מדובר בצעד שיקטין את עלויות המימון ליזמים, יקל על נוטלי המשכנתאות ויחד עם החזרה של המשק לפעילות מלאה והשיפור במצב הרוח הלאומי לאחר החזרת החטופים וסיום הלחימה העצימה בעזה, יביא את הציבור לחזור ולרכוש דירות. הציפייה להמשך הורדות ריבית בהמשך השנה,  וההבנה שהציבור שנמנע זמן רב מלרכוש דירות יחזור בקרוב לשוק תניע רבים להזדרז ולנצל את המבצעים שהיזמים והקבלנים עדיין מציעים לפני שהסנטימנט בשוק ישתנה".

אבי לוי, מנכ"ל קבוצת יהודה לוי, רואה בהורדת הריבית השנייה איתות ברור לחזרת אמון:
"ירידת הריבית בפעם השנייה יוצרת רוח גבית ברורה לשוק הנדל״ן ומסמנת חזרה הדרגתית של אמון מצד הרוכשים. אני מעריך כי בחודשים הקרובים נראה עלייה בהיקף העסקאות ואף התחלה של עליית מחירים מתונה, בעיקר באזורים שבהם מחירים הדירות עומדים על 2.5-3.5 מיליון ש״ח. עבור רוכשי דירה, ובפרט משפרי דיור ומשקיעים זהירים, מדובר בחלון הזדמנויות להיכנס לשוק לפני שהמגמה תתחזק והמחירים יעלו."

הדגש שמציב לוי אינו רק על המחיר, אלא על התזמון – חלון שנפתח דווקא בשלב שבו השוק עדיין לא נכנס לעלייה מואצת. גם יגאל דמרי, בעלים ומנכ"ל י.ח דמרי, רואה במהלך חלק ממסגרת רחבה יותר של חיזוק היציבות הכלכלית: "ההחלטה על הפחתה נוספת של הריבית היא צעד חיובי עבור המשק הישראלי, במיוחד בתקופה שבה אי־הוודאות עדיין נוכחת והפעילות הכלכלית מתנהלת בזהירות. מדובר במהלך שמקל על סביבת המימון, תורם ליציבות ומסמן מחויבות להמשך תמיכה בצמיחה. המשך מגמת הפחתת הריבית מחזק את תחושת הביטחון של משקי הבית והעסקים, ומאפשר לציבור לשוב ולבחון החלטות כלכליות משמעותיות, ובהן רכישת דירה. הקלה בעלויות המימון מסייעת גם ליזמים ולעסקים לקדם פרויקטים ותהליכים שנדחו בתקופה האחרונה. ככל שמדיניות זו תימשך באופן מדורג ועקבי, ניתן יהיה ליצור תנאים נוחים יותר להתאוששות רחבה של המשק, לחיזוק אמון הציבור ולהנעת מנועי הצמיחה המרכזיים של הכלכלה." בדבריו של דמרי בולטת התלות בהמשכיות: הורדת ריבית אחת או שתיים אינן מהפכה – אך הן יוצרות תשתית לשינוי.

מהצד הפיננסי, ההשפעה מורגשת הן אצל הרוכשים והן אצל היזמים. ויקטור וייסמן, מנכ"ל טופ קפיטל, מתאר את ההקלה הכפולה: "הורדת הריבית היא זריקת המרץ שהענף חיכה לה. מדובר במהלך חשוב שעתיד להחזיר את הרוכשים למעגל העסקאות בזכות הקלת נטל המשכנתאות וגם להקל על נטל המימוני עבור היזמים דרך הפחתת עלויות המימון. כל אלה יכולים להניע פרויקטים חדשים ולייצור הצמיחה שהמשק והענף כה זקוקים לה בעת הזו."

אלא שמעבר להיבטים הכלכליים הישירים, בשוק מדגישים במיוחד את ההשפעה הפסיכולוגית – זו שמכריעה פעמים רבות אם רוכש יישאר על הגדר או יירד ממנה. ישראל יעקב, בעלים של משרד ישראל יעקב שמאות מקרקעין, מחדד נקודה זו: "הירידה בריבית מעידה על שינוי פסיכולוגי חיובי שיכול להיות מניע רוכשים חזרה לשוק הדיור והמשכנתאות. עבור היזמים, מדובר בהקלה בהוצאות המימון משפרת ישירות את רווחיות הפרויקטים. ללא ספק מדובר בהבעת של אמון מחודש שיכול לעורר את השוק."

עם זאת, לא כל השחקנים מצפים לחזרה גורפת או אחידה של הביקושים. השמאי והמשפטן ארז כהן מציג תמונה זהירה ומפולחת יותר: "עבור רוכשי הדירות מדובר בירידה מתונה בהחזרי המשכנתאות ובשיפור תחושת הוודאות, מה שעשוי להחזיר לשוק חלק מהרוכשים שישבו על הגדר בחודשים האחרונים בציפייה. בקרב המשקיעים, הפחתת הריבית משפרת את הכדאיות היחסית של השקעה בנדל"ן לעומת אפיקי חיסכון סולידיים, אך יש לומר כי ההחלטות יישארו סלקטיביות ותלויות מיקום ותשואה. עבור היזמים, מדובר באיתות חיובי שמקל על עלויות המימון ועל קידום פרויקטים, אם כי השפעה משמעותית תורגש רק אם מגמת הורדות הריבית תימשך ותלווה ביציבות כלכלית רחבה יותר."

ובראייה יותר רחבה לעתיד? אורי רוזנצוויג, שותף במשרד השמאות RGG, מחבר בין הריבית לבין הסנטימנט הכללי במשק: "הורדת הריבית מחזירה את הכסף לענף הנדל"ן וכמובן מקלה על החזרי המשכנתא מה שעתיד לעורר דרישה. בשילוב עם האופטימיות המדינית והביטחונית, אפשר לצפות, בזהירות, לעליית מחירים וביקושים, ואולי לשינוי מגמה שכל כך נדרש לענף."

מן הזווית המשפטית והמערכתית, עו"ד אביב טסה, מנכ"ל ובעלים של קבוצת אגם שביט, מזהה כאן נקודת ציון חריגה: "לראשונה מזה חמש שנים נרשמו שתי הורדות ריבית רצופות. הורדת הריבית משקפת את אמון הנגיד והוועדה המוניטרית בתהליך שעוברת מדינת ישראל ובכיוון החיובי של המשק. יש כאן איתות ברור לכך ששנת 2026 עשויה להיות שנת התאוששות. כדי שהמגמה תימשך, נדרשת אחריות משותפת – מן הצד של המשק ביוזמה ובהנעה, ומן הממשלה. על הממשלה להשלים בהקדם את אישור תקציב המדינה, שכן הוודאות והביטחון הכלכלי הם תנאי הכרחי להמשך הורדת הריבית המכבידה על המשק. שתי הורדות ריבית של 0.25% הן צעד חשוב אך אינן מספיקות בפני עצמן, ולכן סגירת התקציב היא המפתח להמשך הדרך."

סיכום
הורדת הריבית השנייה ברצף אינה מבשרת חזרה מיידית ל"שוק רותח", אך היא משנה את כללי המשחק. היא מקלה על המימון, מחזירה אמון, מזיזה ביקושים רדומים – ובעיקר מסמנת לשוק שהכיוון השתנה. עבור רוכשים, יזמים ומשקיעים, השאלה כבר אינה האם השוק יתעורר – אלא מתי, ובאיזה קצב.

לקבלת עדכונים בוואטספ >>> לחצו כאן