הריבית ירדה: "מי שלא ירכוש היום, ישלם יותר מחר" - כיצד תשפיע הורדת הריבית על הרוכשים, נוטלי המשכנתאות והיזמים?

בנק ישראל ממשיך באיתות ברור לשווקים: הוועדה המוניטרית החליטה היום על הפחתת ריבית נוספת של 0.25 נקודת אחוז, והעמידה את הריבית במשק על 4%. מדובר בהפחתת הריבית השנייה ברציפות, חודש לאחר חודש, מהלך שמחזק את ההערכה כי בנק ישראל מזהה התמתנות באינפלציה ומבקש לתמוך בהמשך הפעילות הכלכלית.

אבי לוי מנכ"ל קבוצת יהודה לוי: "ירידת הריבית בפעם השנייה יוצרת רוח גבית ברורה לשוק הנדל״ן ומסמנת חזרה הדרגתית של אמון מצד הרוכשים. אני מעריך כי בחודשים הקרובים נראה עלייה בהיקף העסקאות ואף התחלה של עליית מחירים מתונה, בעיקר באזורים שבהם מחירים הדירות עומדים על 2.5-3.5 מיליון ש״ח . עבור רוכשי דירה, ובפרט משפרי דיור ומשקיעים זהירים, מדובר בחלון הזדמנויות להיכנס לשוק לפני שהמגמה תתחזק והמחירים יעלו."

עבור שוק הנדל"ן, שנמצא בתקופה של התאוששות זהירה, מדובר באיתות משמעותי – גם אם זהיר, לשינוי מגמה. "הורדת הריבית בפעם השנייה ברציפות לא מפתיעה את החברות בענף – זה כיוון שזיהינו ונערכנו אליו מראש", אומר רמי דבש – סמנכ"ל שיווק רייק נדל"ן, שמוסיף: "מי שקנה בתקופה הזו נהנה מתנאים ומחירים שלא יחזרו, ומי שחיכה עלול לגלות שהחלון נסגר. אנחנו כבר רואים התעוררות הדרגתית, וסביר שהשלב הבא יהיה חזרה לעליית מחירים".

"ביחס לשנים האחרונות – לא היה זמן טוב יותר מהיום לרכוש דירה"
דווקא סעיפי הדיור מציגים תמונה מורכבת: מצד אחד, רמת הפעילות בענף הבנייה נותרת גבוהה, וקצב התחלות הבנייה המשיך לעלות והגיע לכ־81 אלף יחידות דיור בשנה – עלייה של כ־31% ביחס לתקופה הקודמת. גם רכישות הקרקעות של קבלנים במכרזי רמ"י נותרו גבוהות, בעיקר לקראת סוף 2025.

מצד שני, מחירי הדירות ממשיכים לרדת: בחודשים ספטמבר-אוקטובר נרשמה ירידה של 0.5%, והעלייה השנתית במחירים כמעט נעלמה (0.1% בלבד). מספר העסקאות לרכישת דירות ירד, ומלאי הדירות הלא מכורות נותר גבוה.

במקביל, בחודש נובמבר היקף המשכנתאות עמד על כ-9 מיליארד שקל – נתון המעיד על פעילות, אך עדיין רחוק משיאי העבר.

אורית גבאי, סמנכ"לית שיווק קבוצת גבאי, מברכת על ההקלה שתביא הורדת הריבית לנוטלי המשכנתאות, ואומרת כי: "בסופו של יום אנו רואים תנועה ערה במשרדי המכירות, הרצון לרכוש דירה לא מת ואף לא הואט, אני בטוחה שהזמן לקנות דירה הוא אתמול, האמת שביחס לשנים האחרונות לא היה זמן טוב יותר מהיום לרכוש דירה, ככל הנראה שבזמן הקרוב יתחילו לראות תיקונים במחירי הדירות וגם איזון במבצעים האגרסיביים שכרגע נותנים הטבות מרחיקות לכת לרוכשים". 

מה המשמעות עבור היזמים?
עבור היזמים והקבלנים, הריבית הנמוכה יותר מסייעת בצמצום עלויות מימון הפרויקטים – מרכיב קריטי בתקופה שבה זמני הבנייה מתארכים (כ־37 חודשים בממוצע), בין היתר בשל מחסור בכוח אדם במהלך המלחמה. עם זאת, בבנק מדגישים כי המשך תוואי הריבית ייקבע בהתאם להתפתחויות באינפלציה, לפעילות הכלכלית, לאי הוודאות הגיאופוליטית ולהתפתחויות פיסקליות – כלומר, אין הבטחה להמשך הפחתות אוטומטיות.

אבישי בן חיים, מנכ"ל חברת רוטשטיין, אומר כי: "ההחלטה על הפחתה נוספת של הריבית משקפת הכרה בכך שהמשק הישראלי זקוק להמשך תמיכה ולמהלכים שיחזירו את הדינמיות לפעילות הכלכלית. בתקופה שבה אי-הוודאות עדיין גבוהה, עסקים פועלים תחת לחצים משמעותיים ומשקי הבית נזהרים מהתחייבויות ארוכות טווח, לכל צעד שמקל על סביבת המימון יש משמעות רחבה. אמנם מדובר בהפחתה מתונה, אך עצם המשך המגמה משדר מסר חשוב של יציבות ונכונות לפעול. הפחתת ריבית משפיעה ישירות על רמת הביטחון של הציבור, מקלה על יוקר המחיה ומעודדת חזרה הדרגתית לפעילות הן בצריכה והן בהשקעות. בענף הנדל"ן, שנפגע במיוחד בתקופה האחרונה, מהלך כזה עשוי להחזיר לשוק רוכשים שישבו על הגדר ולאפשר חידוש של פרויקטים שהמתינו לאיתות חיובי".

עופר זרף, יו"ר דירקטוריון חברת יסודות איתנים: "גם אם מדובר במהלך שמרני ביחס לעומק האתגר הכלכלי הנוכחי. לאחר תקופה ממושכת של שחיקה בפעילות העסקית, לחצים כבדים על עסקים ואווירת אי-ודאות שמרחיקה את הציבור מהתחייבויות פיננסיות, גם הפחתה מתונה של רבע אחוז היא צעד בכיוון הנכון. השפעתה אמנם צפויה להיות מדורגת, אך היא יכולה לתרום לשיפור הדרגתי בביטחון הצרכנים. בטווח הקצר ניתן לצפות להתעוררות מסוימת בביקושים לרכישת דירות. הפחתת ריבית מקרינה גם על הרוכשים וגם על היזמים. זהו החמצן שהמשק זקוק לו כעת גם אם במינון נמוך מזה שהיה רצוי".

עדי גזית, מנכ"ל ברקת, מציין כי: "מדובר במהלך שצפוי להקל משמעותית על עלויות המימון, לאפשר ליזמים להניע מחדש פרויקטים שנדחו בחודשים האחרונים, ולהחזיר בהדרגה לשוק גם רוכשי דירות שישבו על הגדר וגם משקיעים שממתינים ליציבות ולוודאות. ככל שסביבת הריבית תמשיך להתמתן, נראה יותר עסקאות, חידוש פעילות בקרב היזמים, המשקיעים ורוכשי הדירות, ושיפור ביכולת להגדיל את היצע הדירות. בטווח הבינוני, מהלך כזה תורם להתאוששות בריאה ומאוזנת של ענף הנדל״ן ולחיזוק הפעילות הכלכלית סביבו".

מה המשמעות עבור רוכשי הדירות?
עבור רוכשי דירות, הפחתת ריבית שנייה ברצף עשויה להקל בהדרגה על עלויות המימון – במיוחד במסלולים הצמודים לריבית הפריים. עם זאת, בבנק ישראל מבהירים כי מדובר במהלך מדוד, ולא בתחילתו של מסלול הפחתות חד ומהיר. איש שיווק הנדל"ן שחר פרי – בעלים GS מציין כי הפחתת הריבית השנייה ברצף היא "איתות ברור לשוק שהכיוון משתנה, והיא מסירה חסמים משמעותיים בפני רוכשי דירות – בעיקר בכל הקשור ליכולת המימון והוודאות הכלכלית", הוא אומר. לדבריו, "אנחנו מזהים מאז דצמבר התאוששות הדרגתית בביקושים, והמהלך הזה צפוי לחזק אותה בחודשים הקרובים. להערכתנו, המחירים יתייצבו ואף יתחילו לעלות באזורי הביקוש, כך שזו תקופה שמעודדת חזרה לשוק – במיוחד למי שישב על הגדר. הביקוש לדירות לא נעלם והדרישה קיימת ותגדל. מחירי הדיור ימשיכו לעלות ומי שלא ירכוש היום, ישלם יותר מחר". 

בתוך כך, יש לציין כי הנתונים מצביעים על פער מתמשך בין התחלות הבנייה לסיומי הבנייה: בעוד שמספר התחלות הבנייה מזנק, סיומי הבנייה עומדים על כ־58 אלף יחידות דיור בלבד. הפער הזה צפוי להשפיע בהמשך על היצע הדירות בפועל, וייתכן שיבלום ירידות מחירים חדות יותר. גם בשוק השכירות נרשמת התמתנות: קצב העלייה בשכר הדירה בחוזים חדשים ומתחדשים ירד ל־2.6%, לעומת 3.1% בחודש הקודם – סימן נוסף לרגיעה יחסית בלחצי המחירים. טלי כהן – סמנכ"לית שיווק שפיר מגורים, מעריכה כי הריבית צפויה להמשיך לרדת שוב בהמשך השנה: "זוהי בשורה טובה לצרכנים ולשוק הנדלן אשר סובל מהאטה בשנה האחרונה. יש לא מעט רוכשים פוטנציאלים ש'יושבים על הגדר', ואנו מעריכים כי הם ירדו ממנה בהדרגה בעקבות המהלך הזה", היא אומרת. 

אוהד אסרף, מנכ״ל ובעלים של קבוצת ארי מגורים לשיווק נדל"ן מציין כי: "הורדת הריבית התקבלה כהפתעה גמורה לרוב האנשים במשק ובענף הנדל״ן בפרט. אני מעריך שכבר בשבועות הקרובים נראה התעוררות אמיתית במשרדי המכירות ובקצב העסקאות בפועל. מי שלא יפעל כעת לחפש את העסקאות וההזדמנויות הקיימות בשוק עלול לפספס, כי זו ככל הנראה הזדמנות אחרונה: ברגע שמפת הביקושים תתהפך ואנשים יחזרו למשרדי המכירות, אין ספק שהמחירים יעלו". 

אז למה בנק ישראל מרשה לעצמו להוריד ריבית?
על פי הודעת הבנק, סביבת האינפלציה התמתנה באופן ברור: מדד המחירים לצרכן ירד בחודש נובמבר ב־0.5%, והאינפלציה השנתית עומדת כיום על 2.4%, בתוך תחום יעד האינפלציה. התחזיות מצביעות על עלייה מתונה בלבד בדצמבר, ולאחריה חזרה לסביבת מרכז היעד. 

לצד זאת, השקל התחזק מאז החלטת הריבית הקודמת ביותר מ־3% מול הדולר, ופרמיית הסיכון של ישראל חזרה לרמות שקדמו למלחמה – נתונים שתומכים ביציבות פיננסית ומאפשרים גמישות מוניטרית.

מבט קדימה: איתות זהיר, לא מהפכה
בנק ישראל משרטט תמונה של כלכלה שממשיכה להתרחב, עם צפי לצמיחה של 5.2% בשנת 2026, ואינפלציה מתונה של 1.7%. בהקשר זה, הפחתת הריבית השנייה ברצף משדרת רצון לאזן בין תמיכה בצמיחה לבין שמירה על יציבות מחירים.

עבור שוק הנדל"ן, מדובר באיתות חיובי אך זהיר: הקלה מסוימת במימון, שיפור בסנטימנט, אך עדיין ללא חזרה מיידית לימי הריבית האפסית. השוק, כך נראה, נכנס לשלב של התאוששות מדודה – עם פחות לחץ, אך גם בלי אופוריה.

דרור אוהב ציון, מנכ"ל ובעלי דרא שיווק נדל"ן, אומר כי: "ענף הנדל"ן מושפע מאוד מהריבית הגבוהה במשק מאחר והוא עתיר מימון ומינוף.  הריבית הגבוהה היא זו שהצליחה לצנן ביקושים וההפחתה בריבית היא  זו שתגרום לביקושים  להתעצם חזרה. גם רוכשי הדירות למגורים וגם המשקיעים חיכו לבשורה הזו ואנחנו צופים שינוי מגמה מצד הרוכשים, ירידה מהגדר וגידול בהיקף העסקאות. מבחינת היזמים הורדת הריבית תקל באופן משמעותי על הוצאות המימון של שלהם ותעודד פעילות מוגברת והפשרה של פרויקטים שהוקפאו ולא קודמו בגלל המצב". 

יגאל אהרוני, מנכ"ל ברק ייעוץ והשקעות: "הפחתת הריבית מחזקת את ענף הנדל"ן וצפויה לעודד חזרה של קונים לשוק הדיור. מדדי המניות המקומיים צפויים לעלות אך תשואות הפיקדונות הבנקאיים מתחילות להישחק. החלטת הנגיד צפויה לספק רוח גבית לשוק ההון, לחזק את ענף הנדל"ן ולעודד חזרה של קונים לשוק הדיור עם ירידה הדרגתית בעלויות המימון. עבור משקי הבית, הריבית על מסלול הפריים של המשכנתא יורדת באופן מידי, אך ההקלה בהחזר החודשי תהיה מוגבלת. מדובר במאות שקלים בודדים במקרה הטוב, ולא במהפכה בתקציב המשפחתי". אהרוני מציין כי דווקא כעת נפתח חלון הזדמנויות למחזור משכנתא: "כשהריבית יורדת, כדאי לנעול רביות קבועות נמוכות ככל האפשר עבור חלקים מההלוואה". בתחום ההשקעות, הוא מזהיר כי הירידה בריבית מסמנת שחיקה צפויה בתשואות הפיקדונות: "זה הזמן לעדכן את תמהיל החיסכון ולהגדיל בהדרגה חשיפה לאפיקים מנייתיים בפיזור רחב כדי להבטיח צמיחה של ההון המשפחתי בטווח הבינוני ארוך. בנוסף, אהרוני מדגיש וממליץ לאלו שרוצים לרכוש דירה והמתינו לירידה מחירים "צריך לקחת בחשבון שירידת הריבית מעודדת לקיחת משכנתאות ומזרימה ביקושים לשוק הנדל"ן, תהליך שלרוב מתורגם לעליית מחירים".

עופר אהרונוביץ', מנכ"ל אלדר משכנתאות, אומר כי: "המנצחים האמיתיים של המהלך הם אלו שבנו תמהיל המבוסס על ריביות משתנות. האסטרטגיה בשוק של ריבית יורדת היא פשוטה אך קריטית: שימור מרווחים נמוכים. ככל שהריבית במשק תמשיך במגמת הירידה לאורך 2026, מי שקיבע מרווח אופטימלי ייהנה מהפחתה אוטומטית ומצטברת בהחזר החודשי. זוהי הזדמנות פז ל"תפוס" את הירידה כבר בתחילתה ולייצר חיסכון של עשרות ואף מאות אלפי שקלים לאורך חיי המשכנתא. בשוק הדיור הירידה בריבית פוגשת שוק שבו הקבלנים כבר למדו "לסבסד" את חוסר הוודאות. כעת, כשהריבית מתחילה לרדת, מבצעי המימון של היזמים מקבלים משמעות חדשה. סבסוד הריבית מצד הקבלן הופך לכלי עוצמתי עוד יותר – הוא מאפשר לרוכשים להיכנס לנכס בתנאים נוחים, בזמן שהשוק עצמו מתחיל להתחמם ולעלות. אנו צופים כי ככל שהריבית תרד, הביקושים שנכבשו בחודשים האחרונים יחזרו לשוק בעוצמה, מה שעלול להוביל לעליית מחירים מחודשת באזורי הביקוש. לכן, חלון ההזדמנויות הנוכחי – שבו הריבית כבר בירידה אך המחירים טרם זינקו – הוא הקריטי ביותר עבור הרוכשים. הורדת הריבית היום היא רק הסנונית הראשונה. השוק עובר ממצב של "הישרדות מימונית" למצב של "תכנון צמיחה". מי שישכיל לנצל את ירידת הריבית הנוכחית כדי לבנות תמהיל גמיש, לצד ניצול נכונות היזמים לספק פתרונות אשראי, ימצא את עצמו בעמדת זינוק מצוינת לשנים הבאות". 

לקבלת עדכונים בוואטספ >>> לחצו כאן